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ago 5, 2021
A transformação dos mercados gera oportunidades
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Cada vez que um determinado mercado passa por transformação, surgem oportunidades em todo o seu ecossistema, às quais o investidor precisa estar atento para aproveitá-las no momento correto.

O caso da Perch e Thrasio

Para entender este processo, vamos analisar os casos das empresas Perch e Thrasio. Ambas são empresas que crescem consolidando marcas e sellers que vendem por meio do marketplace da Amazon. Em comum

  1. a estratégia de crescimento por meio de aquisições;
  2. a exploração de sinergia entre as operações adquiridas; e
  3. o foco em vendas por meio de marketplaces.

Em fevereiro deste ano, a Thrasio captou US$ 750 milhões em uma rodada liderada pelos fundos Oaktree e Advent[1], cujos recursos serão destinados principalmente a novas aquisições de sellers.

A Perch, por sua vez, captou US$ 775 milhões em uma rodada liderada pelo Softbank[2], o que a tornou a empresa que atingiu mais rapidamente o status de unicórnio nos Estados Unidos. Também neste caso, o objetivo é financiar operações de M&A, especialmente na Europa, onde pretende investir US$ 300 milhões em aquisições[3].

O surgimento de empresas consolidadoras de sellers que operam em marketplaces é um exemplo de oportunidade aberta pela transformação de um mercado. Desde pelo menos 2006, quando foi publicado o artigo Strategies for two sided markets na Harvard Business Review[4], sabemos que modelos de negócios de plataformas, como os marketplaces, conectam “pessoas, organizações e recursos em um ecossistema interativo no qual podem ser criadas quantidades incríveis de valor”[5]. Contudo, agora essa geração de valor ser alavancada por negócios que consolidam um lado da plataforma, explorando oportunidades de sinergia e ganhos de escala.

Já existem players na Europa e Ásia também. Inclusive, a China tem um papel importante no processo de fornecimento dos produtos vendidos nos marketplaces. Grandes empresas chinesas do setor de varejo internacional têm facilitado cada vez mais a exportação de produtos acabados e a maioria dos vendedores de marketplaces dependem exclusivamente desses produtos para revenda.

O Brasil não está fora deste processo. A Merama, que captou US$ 160 milhões em abril deste ano, atua investindo em pequenas empresas que vendem seus produtos por meio de marketplaces. Esse mercado se mostra tão promissor que outras empresas similares também estão captando recursos e indo a mercado de forma parecida.

A ascensão dos negócios consolidadores de varejistas de marketplaces reflete a expansão da relevância deste canal no varejo online. Estudo da consultoria Mirakl mostrou que já em 2020 o GMV (gross merchadise value) dos marketplaces no mundo cresceu 81%, enquanto o das vendas online subiram 40%[6].

Thomas Edison

A transformação aparece em movimentos de negócio não usuais

Mais do que observar este movimento em particular, o que é importante extrair deste case é a importância de olhar para movimentos de negócios não usuais. O investidor que identificou as oportunidades da Perch e da Thrasio antes de elas virarem unicórnios obteve ganhos maiores do que aqueles que vão entrar agora.

Por isso é importante que o investidor não fique preso nos lugares comuns de mercado, mas seja pragmático na análise das oportunidades. Desta forma, ele pode se posicionar em movimentos de transformação de mercado no timing mais adequado para alavancar os seus retornos.

Referências

[1] LUNDEN, Ingrid. Thrasio raises $750M more in equity for its Amazon roll-up play. TechCrunch, 10 de fevereiro de 2021. Disponível em https://techcrunch.com/2021/02/10/thrasio-raises-750m-more-in-equity-for-its-amazon-roll-up-play/ Acessado em 29 de julho de 2021.

[2] PERCH, Softbank’s Vision Fund 2 Leads $775M Investment in Perch; Sets New Record for Fastest Company to Achieve Profitable Unicorn Status in the U.S. PRNewswire, 26 de maio de 2021. Disponível em https://www.prnewswire.com/news-releases/softbanks-vision-fund-2-leads-775m-investment-in-perch-sets-new-record-for-fastest-company-to-achieve-profitable-unicorn-status-in-the-us-301299324.html Acessado em 29 de julho de 2021.

[3] PERCH. Perch Hires Former Amazon European Marketplace Leader; Commits €300M to Acquire European Third-Party Sellers. PRNewswire, 28 de julho de 2021. Disponível em https://www.prnewswire.com/news-releases/perch-hires-former-amazon-european-marketplace-leader-commits-300m-to-acquire-european-third-party-sellers-301342765.html. Acessado em 29 de julho de 2021.

[4] EISENMANN, Tom, PARKER, Geoffrey G., e VAN ALSTYNE, Marshall W. Strategies for two sided markets, Harvard Business Review: outubro de 2006. Disponível em https://hbr.org/2006/10/strategies-for-two-sided-markets Acessado em 29 de julho de 2021.

[5] PARKER, Geoffrey G. VAN ASTYNE, Marshall W. e CHAUDERY, Sangeet Paul. Plataforma, a revolução da estratégia. HSM: 2016.

[6] MIRAKI. Enterprise Marketplace Index. Março de 2021. Disponível em https://www.mirakl.com/enterprise-marketplace-index/ Acessado em 29 de julho de 2021.

O artigo apresenta a visão do colunista sobre a questão abordada, e não reflete a opinião da beegin, do Grupo Solum ou qualquer uma de suas empresas. Sua publicação obedece ao propósito de estimular o debate sobre o mercado de investimentos alternativos e suas tendências.

Por Humberto Matsuda

Humberto Matsuda é sócio da Matsuda Invest. Com mais de 15 anos de experiência em venture capital e investimentos em participações, foi um dos fundadores da Performa Investimentos, onde figurou como sócio-gestor por mais de dez anos. Em 2014, tornou-se membro do conselho da ABVCAP e em 2015 da Anjos do Brasil e do Dínamo. Em 2019, fundou a Matsuda Invest. Além disso, atua como membro do Conselho da Climate Ventures e representante externo do comitê de investimentos do Grupo Ultra.

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